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第三十五章ive未兑现的超级期权（第4页）

“那就11年，取个中间值把。”麦克摊手。

沈柏言把2250万乘以11，又给了个宽一点的范围：“大概两亿四到两亿五，我们写成区间好看一点。”

他在白板上写下：

ive成长期权估值：$200m–$300m

三个人对视了一眼，都默契地笑了下。

——一支还没出道的女团，帐面上已经值两三亿美元了。

麦克把两块加到一起，在白板中央画了个大框：

现有业务：$120m–$150m

新女团的期权：$200m–$300m

starship总估值区间：$320m–$450m

“取中值，大概3。5亿。”他在旁边写上：

midcase≈$350m

崔俊浩靠在椅背上：“你要知道，外面市场现在看不到ive这条线。全世界只有kakao的內部和少数知情的人才会这么算。”

“这就是他想当的那种人。”麦克说，“在別人没看懂之前先上桌的那种。”

沈柏言把模型存好，又加了几行注释：“顺便帮他写几种讲法，方便他对不同人吹。”

他打开ppt，开始敲“敘事口径”。

第一页是外部市场版本——

“2021年，在starship的新团尚未出道的情况下，starship对外合理估值大约在3亿美元上下。”

第二页是內部会议版本——

“ive还没给公司带来一分钱，但在我们的帐上，她们已经值2亿美金了。”

第三页，是给曹逸森用的资本赌徒视角——

“starship现在的估值，一半是monstax、宇宙少女这些看得见的现金流，另一半，是一个还没正式登台的女团。”

第四页，是风险提示——

“如果ive没爆，这家公司三年內，估值会被打回一亿出头。”

麦克看著那行字，满意地点头：“这句留给他自己在心里念吧。”

“他还问了一条。”麦克翻出曹逸森那封邮件，“如果要吃下20%到30%股权，在不把自己玩死的前提下，需要多少自有资金加槓桿。”

“按3。5亿算，20%就是七千万，30%是一亿零五。”崔俊浩在纸上写了一行，顺手画了个感嘆號，“对现在的他来说，这个size不算小了。”

“他不是已经在gms、anc、btc上薅了一轮吗？”麦克笑著，扯了个幌子“他的基金那边，掏个两千万美金出来当自有资金问题不大，剩下的可以走基金co-invest和结构性槓桿。”

沈柏言很快给出一个“温和方案”：

目標持股：20%

估值锚：$350m

对应入场金额：$70m

结构建议：

家族基金自有资金：$20m–$25m

其他合伙人+槓桿结构：$45m–$50m

槓桿倍数控制在2倍以內，就算新团表现不及预期，也不会把gp玩死。

他在模型旁边写了一句小注释：