懂你小说网

第三十五章ive未兑现的超级期权（第3页）

“废话。”崔俊浩把咖啡往桌上一搁，拉过一把椅子坐到两人中间，“monstax、宇宙少女、cravity，再加一个还没公开的女团项目。kakaoentertainment把他们收入囊中也就这几年。你这是打算帮你那位同学，去拆kakao的资產？”

麦克耸耸肩：“他邮件里原话——『先看看猎物多大，我好决定拿多大的枪。”

这回连沈柏言都抬了眼，看向麦克邮箱里那封转发过来的资料：几页kakao年报拆分、starship简版財报、艺人名单，还有一页手写得乱七八糟的草稿——什么：

“ive”

“未兑现期权”

“2020~2021收入增长”。

“先把基本面和那个什么ive分开算。”沈柏言的职业病上来了，“现有业务给一个硬底盘，新业务当growthoption的单独定价。”

“ok”，崔俊浩已经拿起白板笔，一边写一边说：“先来2020年的底层数字。不算ive，只算starship现有的几块业务——”

他写得很快，边写边念：

“monstax，海外巡演+北美，年收入三千万到四千万美金；宇宙少女一千万到一千五百万；cravity八百万到一千二百万；演员、ost、版权杂项凑个一千万。”

“合起来，六千万到七千五百万，偏保守。”

麦克在旁边插嘴：“利润率自己猜？”

“。。。。。。行。”

“多团並行，製作成本高，艺人又不是廉价劳动力。”崔俊浩想了想，补上去“净利率给个10%到15%，取中值12%吧。”

“ok。“，沈柏言已经在excel里敲好了：“六千到七千五百万收入，12%净利，大概八百万美金净利润。”

“ok。”麦克在白板上写下：

“现有业务净利≈8m。”

“中型未上市子公司，pe给多少？”他接著问。

“15到18倍。”沈柏言答得很快，“不配溢价，毕竟母公司kakao已经吃了一层故事。”

麦克一边在纸上算，一边复述：“8m乘15是1亿2，乘18是1亿4千4。”

他在白板上画了一条区间线：

基础经营估值：$120m–$150m

（就算ive全扑街，公司也值这么多）

“好，硬底盘有了。”麦克敲了敲桌面，“现在轮到那只还没出道的现金牛了。”

他说的是即將出道的ive。

崔俊浩笑了一下，在白板上写下几个字母：

“新团=growthoption”。

“2021年这个时间点，starship的新团在圈內的定位，大概是a+到s-之间。”他一条条往下列，“有iz*one遗產，有张元英、安宥真的流量，內部资源倾斜，项目等级至少对標当年的itzy，往高了说，接近aespa那种s级。”

“问题是——”沈柏言补了一句，“没收入，不能用pe。只能当期权算。”

他在excel里另开一个sheet，边敲边说：“按內部对標模型来。先假设一切顺利时，starship的新团的年收入峰值。”

“八千万到一亿之间。”崔俊浩接上，“这还只看音乐+商业代言，不算乱七八糟的长期ip开发。”

“ok，那取中值九千万。”沈柏言敲下数字，“成功概率给多少？”

“50%到60%。”崔俊浩想了两秒，“在这个位置，市场空间够大，但也不可能所有人都活下来。给0。55吧。”

“折现係数按不確定性砍一半。”沈柏言自言自语，“0。5。”

他在键盘上飞快按了几下：“90m乘0。55乘0。5，大约2250万美金『等效年贡献。”

麦克挑眉：“听起来不是小数字呢。”

“资本不会只按一年算。”沈柏言把眼镜往上推了推，“女团生命周期按10到12年给，你选一个。”